deflación. Archivos de la tematica deflación
A continuación puedes leer artículos que los autores etiquetaron con la temática deflación. Puedes navegar a traves de ellos pulsando en su titulo
Publicado por admin - 31/03/10 a las 12:03:16 pm
Durante buena parte de 2009 se habló mucho de la caída de precios y del fantasma de la deflación. De hecho, desde un punto de vista técnico y ateniéndonos a la definición que el FMI hace del término, la economía española estuvo en deflación, entendida esta como la caída generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en una economía. Según el FMI para que una economía pueda considerarse en deflación esta caída debe ser sostenida durante seis meses. En el caso de España, esta situación se dio durante buena parte del pasado ejercicio.
La evolución del IPC en 2010 ha dado una de cal y otra de arena en cuanto a caídas y subidas. De esta forma,en enero subió pero bajó en febrero (algo previsible) y ahora parece que en marzo vuelve a subir más de lo anticipado por los expertos. Según el dato del IPCA adelantado, la inflación crecerá cinco décimas hasta el 1,4% (los analistas anticipaban un 1,2%). Una vez más, las causas del incremento hay que buscarlas en el ámbito energético y más concretamente en los carburantes, así como en un sostenimiento de los precios de los alimentos.
En un interesante post Jesús Pérez se pregunta si nos enfrentamos a deflación o inflación y explica como en realidad la inflación es un fenómeno monetario y que si nuestro sistema ha tenido una importante creación de moneda, o la drenamos del sistema cuando vuelva la demanda a recuperarse, o nos enfrentaremos a un fenómeno de inflación. Durante las épocas de bonanza y ahora como respuesta a la crisis, el sistema ha inundado el mercado de liquidez para sostener la demanda, que si bien ha caído, este descenso no ha sido tan acusado.
Tarde o temprano la demanda terminará recuperándose y entonces habrá que ver si el sistema ha sido capaz de eliminar ese exceso de liquidez, algo que parece improbable y que nos llevaría a experimentar una fuerte inflación.
Publicado por admin - 02/02/10 a las 02:02:14 pm
La principal preocupación de los Gobiernos durante la crisis ha sido incentivar el consumo, cubrir el hueco dejado por ahorradores y empresas en lo que a gasto se refiere, y ayudar a que los siguiesen gastando en la medida de lo posible. Las medidas de estímulo fiscal y estrategias como el Plan E son un ejemplo y las inyecciones de capital de los bancos centrales son el mejor ejemplo.
En este escenario, elementos como la inflación parecen haber pasado a un segundo plano una vez se ha superado el fantasma de la deflación -aunque no todo el mundo lo tiene tan claro y razón no les falta-. Esta es una de las coclusiones de los eventos Future Now de Inversis de Madrid y Granada en las que analizaron el escenario económico que podemos encontrarnos en 2010.
En este sentido, Juan Luis García Alejo, y director de análisis de Inversis Banco dejó algunos apuntes interesanres respecto a lo que podemos esperar del IPC 2010. Desde su punto de vista “mientras no circule claramente el dinero, esto no va de inflación”, por lo que “ni tipos ni inflación van a subir”. La clave en este punto es la inflación se ha convertido en un elemento accesorio y sin aparente importancia hasta que no se solucionen otras cuestiones más importantes relacionadas con la reactivación económica.
Los gobiernos, especialmente el americano, todavía temen una “crisis en W” -ahora estaríamos en el punto álgido de la primera ‘V’ y nos restaría una nueva caída-. Como explica García Alejo, “hay miedo a una cris en W porque levantar a un muerto una vez está bien, pero dos… Hay miedo”. El muerto en este caso es la economía mundial y estadounidense. La idea generalizada es que se prefiere apostar por una recuperación más tardía a arriesgarse a una recaída y la temida “W”.
Esto se traduce en que las medidas de estímulo fiscalse irán retirando paulatinamiente y no de golpe. Del mismo modo, tampoco se esperan subidas en los tipos de interés durante este año ni en Estados Unidos ni en Europa. Algunos analistas ya adelantan que los tipos podrían permanecer sin cambios o en un entorno similar al actual hasta el primer semestre de 2011. Sin embargo, es impensable creer que esta situación se alargará mucho más. García Alejo indica que debemos tomar “los actuales niveles ultraxos de tipos de interés como extraordinarios y no sostebibles”, al tiempo que apunta que “ahora no está la cosa para los tipos suban mucho, pero sí para que si hablamos de recuperación de forma creíble suban más tarde que temprano”.
Esta es la imagen general que se dibuja para el IPC del año 2010. ¿Y España? La previsión oficial de IPC para España es del 1%, aunque la oficiosa es algo menos conservadora y la eleva hasta el 1,3% de media para el conjunto del año.
En realidad, España deberá confrontar una recuperación económica más lenta (lo que puede lastrar el consumo y por lo tanto hacer que bajen los precios) a una retirada inmediata de las medidas de estímulo fiscal y subida de impuestos, tanto directos como indirectos, empezando por el IVA. La primera debería presionar a la baja los precios, mientras que la segunda haría lo contrario (de hecho, una subida del IVA general y del reducido tendrá un efecto inmediato en el IPC) . Sin embargo, todo esto es sólo teoría, ya que también es posible que el aumento de la presión fiscal se vuelva en contra del Ejecutivo y se traduzca en una caída del consumo.
Todavía es pronto para aventurar qué puede pasar, pero por el momento el IPCA adelantado de enero nos habla de una subida de cuatro décimas hasta el 1,1%. Es decir, que se mantiene la senda alcista de la inflación, impulsada de nuevo por los productos energéticos, que a buen seguro jugarán un papel determinante en la evolución del índice porque desde aquí mantenemos que petróleo caro=inflación.
Publicado por admin - 25/01/10 a las 02:01:28 pm
La mayoría de expertos auguran un crecimiento de la inflación en Europa y Estados Unidos durante los próximos meses. De hecho, preocupa una posible hiperinflación en el caso estadounidense. Sin embargo, El Economista informa que uno de los newsletter más prestigiososalerta precisamente de lo contrario, del riesgo de deflación. Se trata de The Dines Letter, editado por James Dines y con una rentabilidad del 133,6%.
Dimes asegura que esta deflación lleva años gestándose y que cuando finalmente emerja no podrá ser controlada. El Economista informa que uno de los newsletter más prestigiososalerta precisamente de lo contrario, del riesgo de deflación. Se trata de The Dines Letter, editado por James Dines y con una rentabilidad del 133,6%.
En sus previsiones para 2010 Dines insiste en que la deflación terminará por alcanzar a las principales economías del mundo, en línea con otra advertencia que ya hizo en junio de 2009. Lo más inquietante de esta previsión es la capacidad de Dimes para adelanterse a los acontencimientos (a veces incluso con demasiado tiempo de antemano). El experto sustenta su teoría en que los tipos de interés siguen sin estar presionando al alza pese a que deberían hacerlo para recoger el riesgo añadido de un exceso de deuda de Estados Unidos.
Dimes asegura que esta deflación lleva años gestándose y que cuando finalmente emerja no podrá ser controlada.
Lo cierto es que esta visión choca frontalmente con las previsiones para el IPC 2010 no sólo en Estatos Unidos sino en Europa y España. Si bien es cierto que no se espera una subida importante durante este ejercicio, sí que parece que hay una cierta seguridad en que la inflación terminará subiendo. Los motivos serán, por una parte, la paulatina recuperación de los niveles de consumo y, por otra, el final de las medidas de estímulo fiscal.
Publicado por admin - 29/10/09 a las 10:10:05 am
España aleja los fantasmas de la deflación. El IPCA adelantado de octubre se sitúa en el -0,6%, cuatro décimas por encima del IPC de septiembre según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).
El pasado mes el IPC sorprendió a los expertos con una caída cuando ya se daba por supuesto que el periodo de desinflación habia finalizado. Ahora parece que retornará la tendencia inflacionista que entidades como la Fundación de las Cajas de Ahorro (Funcas) prevían en esta recta final del año. De todas formas, este -0,6% del IPC Armonizado adelantado está muy por debajo el -0,4% proyectado por las cajas, aunque también es más positivo dque el -0,7% que esperaban de media los analistas consultados por Bloomberg.
En cualquier caso hay que tener en cuenta que se trata de un dato provisional y que se refiere al IPCA y no al IPC General, aunque ambos índices no suelen diferir habitualmente.
El 13 de noviembre conoceremos el dato definitivo del IPC Octubre 2009
Publicado por admin - 08/10/09 a las 01:10:28 pm
¿Existe algún tipo de correlación entre inflación y empleo? Sí. La más conocida es la llamada curva de Phillips, que sirve para representar la relación inversa entre inflación y desempleo. En teoría, nos indica que a mayor inflación, menor desempleo. Es decir, el mercado laboral se resiente cuando se trata de controlar el IPC.
La teoría se basa en el estudio que Phillips, Solow y Samuelson realizaron en la década de 1960, donde el control de la inflación se tradujo en una contracción económica. La curva de Phillips sirvió (y sigue sirviendo) de excusa para que muchos paíeses mantuviesen unas tasas de inflación elevadas a costa de tener una tasa de paro relativamente baja. Sin embargo, la estanflación que apenas un década después vivió la economía estadounidense dejó claro que esta relación podía cambiar. Y es que durante ese periodo se vio una inflación elevada con nulo crecimiento económico y debilidad en el mercado laboral.
La estanflación dio lugar a otras explicaciones sobre la relación entre inflación y empleo, empezando por la de expectativas racionales, que básicamente explica que si los agentes económicos son capaces de prever el efecto de las medidas en política y política económica, ajustarán su comportamiento a las mismas y el crecimiento de la inflación será inmediato. A esta se une el llamado NAIRU o non-accelerating inflation rate of unemployment (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación traducido al castellano), que distingue entre una Curva de Phillips a corto y largo plazo e indica la tasa de desempleo natural a largo plazo. De esta forma, se destruiría la relación entre inflación y desempleo a largo plazo.
La relación entre inflación y desempleo se produce de forma natural en un entorno económico sin intervención estatal Cuando el Gobierno trata de alterar la situación de mercado con políticas expansivas la relación desaparece.
Publicado por admin - 11/09/09 a las 09:09:34 am
El IPC Agosto 2009 marca el final de desinflación. El índice general pasa del -1,4% de julio al -0,8% en tasa interanual, lo que supone una mejora de seis décimas porcentuales, según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Se trata del sexto mes consecutivo en el que el IPC registra tasas negativas y aunque desde el Gobierno aseguran que no hay riesgos de deflación, lo cierto es que el Fondo Monetario Internacional (FMI) considera que hay deflación cuando los precios decrecen durante dos trimestres consecutivos, por lo que España estaría ya en deflación técnica.
En cualquier caso no parece probable que la deflación vaya a ser un problema para la economía española, ya que las previsiones apuntan a que el IPC 2009 crecerá hasta final de año. Además, la anunciada subida de impuestos (sobre todo si aumenta el IVA) ayudará a crear tensiones inflacionarias.
En tasa interanual se observan fuertes caídas de precios en determinados grupos como son:
Transporte, que presenta una tasa del –6,4%, más de tres puntos superior a la de julio, debido al aumento de los precios de los carburantes y lubricantes frente a la bajada que experimentaron en agosto del pasado año.
Vivienda, cuya tasa anual se sitúa en el –0,2%, seis décimas por encima de la del mes pasado. Esta variación se debe en su mayor parte a la subida de los precios del gasóleo para calefacción, que disminuyeron en agosto de 2008.
Ocio y cultura, cuya tasa anual disminuye ocho décimas, situándose en el –1,1%, principalmente a causa de que la subida de los precios del viaje organizado fue mayor en agosto del año pasado.
En términos mensuales, el IPC subió tres décimas respecto al dato de julio con el transporte como principal protagonista, ya que su tasa mensual fue del 1,1% y repercute 0,180, debido al aumento de los precios de los carburantes y lubricantes. A pesar de la variación mensual positiva del grupo, es destacable la disminución de los precios de los automóviles, con una variación del –1,3%. Además, como es lógico el grupo de hoteles, cafés y restaurantes marca una tasa positiva del 0,9% y tiene una repercusión de 0,112. Y es que sólo hay un grupo con repercusión mensual negativa. Se trata del de vestido y calzado, cuya tasa mensual del –0,8% refleja el comportamiento de los precios en el último mes de rebajas. Su repercusión en el IPC general es –0,064.
Por otra parte, la inflación subyacente, que no tienen en cuenta alimentos elaborados ni productos energéticos, disminuye dos décomas en tasa internual hasta el 0,4%.
Publicado por admin - 31/08/09 a las 08:08:13 am
El dato adelantado del IPC de Agosto sitúa la tasa de inflación en el -0,8% y a falta de confirmarse ya han surgido las primeras voces alarmistas acerca de la deflación. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), una economía entra en deflación cuando encadena seis meses de caídas en los precios con tasas negativas, algo que España alcanzará en agosto de confirmarse las previsiones.
España entraría en técnicamente en deflación aunque la subida del IPC según el dato adelantado y la previsión de que la inflación suba en la segunda mitad del año hacen que sea recomendable poner el dato en cuarentena. La desinflación se produce por un desajuste entre la oferta. Es decir, hay una demanda insuficiente o un exceso de oferta. En el caso español está ocurriendo lo primero. La crisis ha llevado a una brutal contracción del consumo y lo que antes era suficiente desde un punto de vista productivo ahora es demasiado.
El problema de la deflación es sus efectos son muy difíciles de corregir y puede sumergir a la economía en una espiral de la que es complicado salir. En principio el deterioro de los precios afecta a los resultados empresariales, lo que generaría desempleo, que a su vez implicaría nuevos recortes en el consumo y por lo tanto más bajadas en los precios para dar salida al excedente productivo. Además, si se preve que los precios sigan cayendo la gente esperará para adquirir bienes duraderos (pasados unos meses serían más baratos), lo que también contribuye a la caída.
Por otra parte, la deflación es un fenómeno relativamente raro y no hay muchos casos de los que tomar ejemplo. La Gran Depresión norteamericana y la economía japonesa de la década de los 90 son los dos principales casos de estudio. En ambos casos las soluciones fueron bajar los tipos de interés (ya están cercanos al 0%) e incrementar el gasto público (el Pan E se encarga de ello), así que sólo queda esperar a que de verdad se cumplan los pronósticos inflacionarios.
Publicado por admin - 13/08/09 a las 09:08:36 am
El IPC de Julio 2009 registra una caída de cuatro décimas hasta el -1,4% en tasa internaual según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Se trata del quinto mes consecutivo en el que la inflación registra tasas negativas, aunque los expertos siguen descartando un riesgo inflacionario alto para la economía española. Si hemos de atenernos a la definición de deflación del FMI (Fondo Monetario Internacional) sólo faltaría un mes para alcanzarla, ya que se entiende por deflación dos trimestres consecutivos en tasas negativas.
El -1,4% alcanzado en julio supone un nuevo mínimo histórico en contraposición con el 5,3% registrado por el IPC en Julio de 2008, el máximo histórico. Desde entonces la inflación no ha dejado de bajar. Por su parte, el IPC subyacente, que no incluye ni energía ni alimentos no elaborados, se mantiene en tasa positiva tras caer dos décimas hasta el 0,6% en tanto que el IPCA o IPC Armonizado registra una caída de cuatro décimas también hasta el 1-,4%.
En términos generales, la subida experimentada por tabaco y bebidas alcohólicas no ha sido suficiente para frenar la caída impulsada por vestido y calzado, así como por los precios de hoteles y establecimientos turísticos. Eneste sentido los grupos que más han influído en la disminución interanual del IPC Junio 2009 son:
Vivienda, cuya tasa anual disminuye más de un punto, situándose en el –0,8%. Es la primera vez que este grupo registra una tasa anual negativa. Este descenso se debe en su mayor parte a que la subida de los precios de la electricidad fue mayor en julio de 2008. Además, las bajadas de los precios del gas y el gasóleo para calefacción han sido más acusadas este año que el anterior.
Transporte, que presenta una tasa del –9,5%, siete décimas inferior a la de junio, debido a la estabilidad de los precios de los carburantes y lubricantes frente a la subida que experimentaron en julio de 2008. También es destacable en este grupo la disminución de los precios de los automóviles.
Alimentos y bebidas no alcohólicas, que registra una tasa anual del –2,1%, tres décimas inferior a la del mes pasado. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta disminución son las frutas frescas y la leche. Ésta es la tasa anual del grupo más baja desde el comienzo de la serie, en enero de 1994.
Vestido y calzado, cuya tasa anual se sitúa en el –2,1%, seis décimas menor que la de junio, debido a que las bajadas de precios han sido más pronunciadas en 2009.
Hoteles, cafés y restaurantes, cuya tasa anual disminuye tres décimas hasta el 1,5%. Esta variación se explica porque las subidas de precios de todos sus componentes han sido menores que en julio de 2008. Cabe destacar la tasa anual de los restaurantes, bares y cafeterías, que se sitúa en el 1,7%, la más baja desde agosto de 1986.
Además de las bajadas señaladas anteriormente, es relevante el aumento de la tasa anual del grupo de bebidas alcohólicas y tabaco, cuya tasa anual se sitúa en el 13,0%, casi cinco puntos por encima de la del mes pasado, a causa del aumento de los precios del tabaco.
La caída del IPC julio 2009 es todavía mayor en términos mensuales. De hecho, en julio la tasa de variación mensual del IPC general es del –0,9%. vestido y calzado son los que mayor caída han sufrido con una tasa mensual del –11,8%, que refleja el comportamiento de los precios habitual en las temporadas de rebajas. Su repercusión en el IPC general es –1,006. Por su parte, menaje, con una tasa mensual del –0,9% y una repercusión de –0,064, alimentos y bebidas no alcohólicas, cuya tasa del –0,2% también ha contribuido a la caída.
Publicado por admin - 10/07/09 a las 09:07:58 am
La inflación siguió con su caída y el IPC de Junio cerró en el -1% en tasa interanual según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Se trata de un nuevo mínimo histórico que además confirma las previsiones del propio instituto.
La caída en tasa interanaul se redujo a una décima, pero se toma la variación mensual, el índice subió cuatro décimas. Buena parte de la caída del IPC en Junio se debe al 5% en el que se situaron los precios el mismo mes de 2008, uno de los más altos de la historia.
El dato vuelve a sacar a la palestra el manido tema de la deflación como una posibilidad para el futuro inmediato. Y es que desde julio de 2008 el IPC se ha reducido en seis puntos por lo que según la definición que el FMI hace del término (reducción de precios durante dos trimestes consecutivos), la economía sí estaría en deflación. Sin embargo, la especial coyuntura que llevó el año pasado a registrar una fuerte inflación y este a la deflación o desinflación, como prefieren llamarla algunos expertos, hace que desde el Gobierno y otros sectores se descarte un escenario de deflación.
En este sentido, no deja de ser significativo que la inlación subyacente, que no incluye los precios de los productos energéticos ni los de los alimentos no elaborados, también cedió una décima en junio pero se encuentra en terreno positivo, concretamente en el 0,8%.
Por grupos, los que más han influído en esta disminución del IPC de Junio son el pescado fresco, las patatas y sus preparados. Además hoteles, cafés y restaurentes cerraron el mes con una tasa anual del 1,8%, tres décimas por debajo de la del mes anterior. Si en 2008 estos establecimientos incrementaron sus precios de forma generalizada con la llegada del verano, esta vez se han visto obligados a mantenerlos. Por su parte, bebidas alcohólicas y tabaco, uno una tasa anual del 8,3%, más de cuatro puntos por encima de la del mes pasado, a causa del aumento de los precios del tabaco. Por su parte, transporte, que presenta una tasa del –8,8%, tres décimas superior a la de mayo, debido a la subida de los precios de los carburantes y lubricantes. No obstante, destaca en este grupo la disminución de los precios de los automóviles.
Publicado por J Trecet - 01/07/09 a las 11:07:09 am
Desde que comenzó la caída del IPC en agosto de 2008 el debate acerca de un posible escenario de deflación no ha dejado de acompañar a la economía española. El comportamiento registrado hasta el momento por el IPC en 2009 así lo avala con unos descensos que lo han llevado incluso a registrar tasas negativas por primera vez en la historia. Además, la última previsión del Instituto Nacional de Estadística (INE) correspondiente al mes de junio vuelven a anunciar un descenso, si bien más ligero que en meses anteriores.
La evolución negativa del IPC hace pensar una deflación que sin embargo no todo el mundo termina de creer. De hecho, muchos analistas creen que la economía global se encamina hacia un periodo de hiperinflación. El aumento del gasto público como medida anticrisis estrella para la mayoría de gobiernos en todo el mundo y las masivas inyecciones de liquidez de los bancos centrales para forzar el consumo tendrían buena parte de culpa. A esto se puede añadir posturas como la de la Reserva Federal, empecinada en evitar la deflación a cualquier precio (discurso de Ben Bernanke: Deflation: Making Sure “It” Doesn’t Happen Here).
Desde Especulacion.org Jesús Pérez nos muestra un gráfico elaborado por Wall Street Journal con los posibles escenarios económicos a los que se enfrentaría la economía estadounidense (muy recomendable). Fernan2 también trata el tema y las posibles inversiones que podrían hacerse en ambos casos, mientras que Rsssnews ofrece datos que avalan una subida de la inflación y desestiman el escenario desinflacionista.
Aunque será difícil llegar al terreno de la deflación por la cantidad de papel que se está poniendo en circulación y el peso del precio crudo (uno de los principales motivos de la caída del IPC hasta el momento), tampoco es seguro que vayamos a vivir la situación contraria, es decir, hiperinflación. La mayoría de servicios de estudios y expertos todavía se muestran cautos respecto a la evolución del IPC.
El consenso sitúa al índice en torno al 1% en diciembre, aunque con una tasa negativa de 0,2% para todo el año. El IPC de 2010 presentaría una línea ascendente aunque lo que todavía no se sabe es hasta qué punto.
