IPC año 2010

La evolución del IPC en el año 2010 empieza a ser clara y marca un camino de alzas en los precios. De esta forma, cuando ni siquiera hemos alcanzado la mitad del ejercicio todo parece incidar que la referencia del aumento proyectado en los Presupuestos Generales del Estado 2010 (PGE 2010) para las pensiones por el Gobierno (1%) va a quedarse muy por detrás del dato de inflación que veremos al final del mismo.o

El IPC 2010 vuelve a mostrar la diferencia entre el IPC real y el que proyecta el ejecutivo para 2010. Lo cierto es que hay bastante distancia entre uno y otro.

Previsión del IPC 2010

Actualizar rentas y salarios

IPC de las pensiones

Actualizar el IPC de los Alquileres

Actualizar el IPC de las pensiones de alimentación

España, en deflación técnica ¿Y qué?

El dato adelantado del IPC de Agosto sitúa la tasa de inflación en el -0,8% y a falta de confirmarse ya han surgido las primeras voces alarmistas acerca de la deflación. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), una economía entra en deflación cuando encadena seis meses de caídas en los precios con tasas negativas, algo que España alcanzará en agosto de confirmarse las previsiones.

España entraría en técnicamente en deflación aunque la subida del IPC según el dato adelantado y la previsión de que la inflación suba en la segunda mitad del año hacen que sea recomendable poner el dato en cuarentena. La desinflación se produce por un desajuste entre la oferta. Es decir, hay una demanda insuficiente o un exceso de oferta. En el caso español está ocurriendo lo primero. La crisis ha llevado a una brutal contracción del consumo y lo que antes era suficiente desde un punto de vista productivo ahora es demasiado.

El problema de la deflación es sus efectos son muy difíciles de corregir y puede sumergir a la economía en una espiral de la que es complicado salir. En principio el deterioro de los precios afecta a los resultados empresariales, lo que generaría desempleo, que a su vez implicaría nuevos recortes en el consumo y por lo tanto más bajadas en los precios para dar salida al excedente productivo. Además, si se preve que los precios sigan cayendo la gente esperará para adquirir bienes duraderos (pasados unos meses serían más baratos), lo que también contribuye a la caída.

Por otra parte, la deflación es un fenómeno relativamente raro y no hay muchos casos de los que tomar ejemplo. La Gran Depresión norteamericana y la economía japonesa de la década de los 90 son los dos principales casos de estudio. En ambos casos las soluciones fueron bajar los tipos de interés (ya están cercanos al 0%) e incrementar el gasto público (el Pan E se encarga de ello), así que sólo queda esperar a que de verdad se cumplan los pronósticos inflacionarios.

La superafinflación que nos espera

En un momento en el que los precios no paran de caer es importante tener en cuenta que no lo harán de forma indefinida. Sí, puede que actualmente estemos atravesando un leve periodo de deflación, pero hay que preguntarse si no es la calma que precede a la tempestad o, en su defecto, un paso hacia atrás para coger impulso. Algunos blogs como Especulación.org o Gurusblog ya han empezado a hablar de la superinflación que viene como consecuencia de las medidas que los bancos centrales están tomando para salir de la crisis.

Parte del razonamiento llega de la mano de Kyle Bass, director del Hedge Fund Hayman Capital y que en 2006 ya adelantó la caída del sector inmobiliario estadounidense. En resumen, Bass plantea que el dinero que los bancos centrales están inyectando a la economía terminará propiciando una fuerte inflación sobre el valor de los ahorro. El problema de fondo, que explica a través de una completa carta (análisis macroeconómico incluido), reside en la deuda y el crédito, que han crecido sin base en la economía real. Una de las claves para entender este fenómeno es conocer el funcionamiento de la masa monetaria.

En cualquier caso, quienes defienden esta teoría en contra de un escenario de deflación a largo plazo, que sin embargo sí puede llegar a corto plazo, recalcan que insuflar dinero para pagar la deuda no ofrece otro resultado a largo plazo. Además, la actual situación de pánico y dificultades financieras ha llevado a mucha gente a vender activos (y a los bancos a acumular dinero) de forma que esta caída de precios puede ser hasta cierto punto ficticia (ahora la oferta supera a la demanda, pero cuando el pánico remita es lógico que los precios vuelvan a subir). Para protegerse recomiendan comprar oro y dólares.

Quienes deseen información teórica más detallada sobre este posible escenario pueden acudir a los siguientes artículos:

Carta de Kyle Bass

Big Inflation

Is Big Inflation Coming?