IPC Mayo 2010

Se confirman las previsiones y el IPC de mayo sube tres décimas hasta el 1,8%, en tasa interanual. Se trata de la tasa más alta desde noviembre de 2008. Con este aumento la variación acumulada desde comienzos de año es de 0,8 puntos.

Esta es la séptima subida consecutiva del IPC, que no ha dejado de ascender en todo 2010, despejando así cualquier duda acerca de una posible deflación, por lo menos en lo que al indicador oficial se refiere. En este caso no han sido los carburantes los causantes de la caída, sino más bien alimentos y ocio. E

En este sentido, los grupos que más han influido en este aumento son:

Alimentación y bebidas no alcohólicas, con una tasa anual del –1,4%, cinco décimas superior a la del mes anterior. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta variación son la leche, las patatas y sus preparados, las legumbres y hortalizas frescas, las frutas frescas y la carne de ave.

Ocio y cultura, que sitúa su tasa anual en el –1,7%, casi un punto por encima de la registrada en abril. La parcela que más destaca por su influencia en esta variación es el viaje organizado, cuyos precios descienden menos este año de lo que lo hicieron el año pasado.

Medicina, cuya tasa anual aumenta casi un punto y medio y se sitúa en el –0,4%. Este incremento se debe a que la bajada de los precios de los medicamentos y otros productos farmacéuticos ha sido menos intensa este año que en 2009.

Por el contrario, transporte muestra una caída de cuatro décimas respecto a abril con una variación anual del 7,9%,. Este descenso se explica porque los precios de los carburantes y lubricantes se han incrementado este mes menos que en mayo del pasado año.

Por otra parte, la inflación subyacente recupera el tono positivo y sube tres décimas hasta el 0,2%, con lo que deja atrás las tasas negativas.

En tasa mensual la inflación también subió un 0,2%.  Ene ste caso los grupos que más influyeron fueron vestido y calzado, con una tasa mensual del 2,0%, que refleja el comportamiento de los precios en la temporada de primavera-verano; transporte, cuya tasa del 0,5% repercute 0,070 debido en su mayoría a
la subida de los precios de los carburantes y lubricantes y de los automóviles; vivienda, con una variación mensual del 0,3% que refleja el aumento de los precios del gasóleo para calefacción.

Por el contrario, es negativa la repercusión de ocio y cultura, cuya tasa mensual del –0,6% es debida a la bajada de los precios del viaje organizado y de medicina, con una tasa mensual del –0,7% y una repercusión de –0,024. Esta variación se explica por la bajada de los precios de los medicamentos y otros productos farmacéuticos.

Acceder a los datos completos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

IPC Abril 2010

El IPC de Abril sube una décima hasta el 1,5% según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). El dato está en línea con las previsiones de los analistas y del dato adelantado de IPCA. Se trata del tercer ascenso consecutivo y del sexto mes en el que la inflación camina en tasas positivas.

En este caso los motivos del repunte en tasa interanual no hay que buscarlo tanto en el precio del carburante, sino que el gran protagonista ha sido, de forma sorprendente, la vivienda. De todas formas, conviene aclarar que no se trata del precio de la misma, sino de los gastos asociados a la vivienda.

Los grupos que más han influido en el aumento de la inflación son

Vivienda, cuya tasa anual alcanza el 3,4%, más de dos puntos por encima de la registrada en marzo. Este incremento se explica en su mayoría por el aumento de los precios del gas
en abril de 2010, frente a la bajada que experimentaron en abril de 2009.

Alimentación y bebidas no alcohólicas, con una tasa anual del –1,9%, dos décimas
superior a la del mes anterior. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta variación son la carne de ave y las patatas y sus preparados.

En el lado de las caídas cabe destacar Ocio y cultura, que sitúa su tasa anual en el –2,5%, un punto y medio por debajo de la registrada en marzo de 2010. La parcela que más destaca por su influencia en esta variación es el viaje organizado, cuyos precios descienden ligeramente este año, mientras que subieron el año pasado.

Por su parte, la tasa de variación interanual de la inflación subyacente (índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos) disminuye tres décimas hasta el –0,1%, con lo que se sitúa en niveles negativos por primera vez desde agosto de 1986, fecha en que comenzó a calcularse.

En tasa mensual,el IPC de Abril la variación fue del 1,1%. . Los grupos que más influyeron de forma positiva en este dato fueron vestido y calzado, con una tasa mensual del 9,5%, que recoge el comportamiento de los precios de la nueva temporada de primavera-verano, transporte, cuya tasa del 1,5% debido en su mayoría a la subida de precios de los carburantes y lubricantes, y vivienda, con una variación mensual del 0,7% que refleja el aumento de los precios del gas y, en menor medida, del gasóleo para calefacción.

Entre los que tiene repercusión negativa figuran comunicaciones, cuya tasa mensual del –0,9% es debida a la bajada de los precios de los servicios telefónicos y alimentos y bebidas no alcohólicas, con una tasa mensual del –0,1% y donde destacan las bajadas de los precios de la leche y de los productos lácteos.

La inflación sube al 1,6% en abril

La inflación sigue creciendo a un ritmo mayor del esperado y se empieza a atisbar un escenario de hiperinflación en el horizonte pese a la crisis. El IPCA adelantado de abril sitúa el dato en el 1,6%, lo supone un repunte de una décima respecto al IPC de marzo.

De confirmarse el dato, se trataría del sexto mes en el que se registran tasas positivas. Una vez más hay que acudir al precio de los carburantes para explicar esta subida con el precio del barril brent  por encima de los 86 dólares, su  nivel más alto en los últimos años. Ha contenido la subida el descenso de los precios del viaje organizado pese a la Semana Santa.

El próximo 14 de mayo conoceremos el dato definitivo, lo que nos pondrá en la pista de cómo puede ser el IPC 2010. Por el momento, de una previsión inicial de inflación del 1,2% los expertos ya auguran que terminaremos el año en el 1,6%.

¿Adiós a la deflación, hola inflación?

Durante buena parte de 2009 se habló mucho de la caída de precios y del fantasma de la deflación. De hecho, desde un punto de vista técnico y ateniéndonos a la definición que el FMI hace del término, la economía española estuvo en deflación, entendida esta como la caída generalizada del nivel de precios de bienes y servicios en una economía. Según el FMI para que una economía pueda considerarse en deflación esta caída debe ser sostenida durante seis meses. En el caso de España, esta situación se dio durante buena parte del pasado ejercicio.

La evolución del IPC en 2010 ha dado una de cal y otra de arena en cuanto a caídas y subidas. De esta forma,en enero subió pero bajó en febrero (algo previsible) y ahora parece que en marzo vuelve a subir más de lo anticipado por los expertos. Según el dato del IPCA adelantado, la inflación crecerá cinco décimas hasta el 1,4% (los analistas anticipaban un 1,2%). Una vez más, las causas del incremento hay que buscarlas en el ámbito energético y más concretamente en los carburantes, así como en un sostenimiento de los precios de los alimentos.

En un interesante post Jesús Pérez se pregunta si nos enfrentamos a deflación o inflación y explica como en realidad la inflación es un fenómeno monetario y que si nuestro sistema ha tenido una importante creación de moneda, o la drenamos del sistema cuando vuelva la demanda a recuperarse, o nos enfrentaremos a un fenómeno de inflación. Durante las épocas de bonanza y ahora como respuesta a la crisis, el sistema ha inundado el mercado de liquidez para sostener la demanda, que si bien ha caído, este descenso no ha sido tan acusado.

Tarde o temprano la demanda terminará recuperándose y entonces habrá que ver si el sistema ha sido capaz de eliminar ese exceso de liquidez, algo que parece improbable y que nos llevaría a experimentar una fuerte inflación.

El IPC sube cinco décimas en marzo

El IPC de marzo subirá cinco décimas según las estimaciones del Instituto Nacional de Estadística (INE)  para situarse en el 1,4%. Esta es la cifra arrojada por el IPCA adelantado y que desterraría un escenario de deflación.

El es ligeramente superior a las previsiones de los analistas, que ya auguraban un incremento de la inflación, aunque menor que el del IPCA adelantado. De hecho, el 1,4% previsto para marzo es dos décimas porcentuales más alto que las estimaciones iniciales. Se trata, además, del nivel más elevado desde diciembre de 2008, cuando el IPCA alcanzó tasa de 1,5%.

Este es el quinto mes consecutivo que el indicador de inflación se encuentra en tasas positivas, lo que aleja definitivamente los fantasmas de la deflación y hace pensar que los precios se están recuperando más rápido de lo incialmente previsto pese a que la economía no acompaña esta subida.

En cualquier caso, habrá que esperar hasta el 15 de abril para conocer el dato definitivo.

IPC Febrero 2010

El IPC de febrero cae dos décimnas en tasa interanual hasta el 0,8% según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE).

Esta caída vuelve a ser consecuencia del precio de los carburantes, que se han mantenido frente al aumento experimentado en febrero de 2009. En este sentido, los grupos que más incidico en la caída son:

Transporte, cuya tasa anual alcanza el 5,8%, cinco décimas menos que la registrada en enero. Este descenso se explica en su mayoría por la estabilidad de los precios de los carburantes y lubricantes, frente a la subida que experimentaron en febrero de 2009. A pesar de la bajada de la tasa anual del grupo, cabe destacar el aumento de casi un punto en la tasa anual de los automóviles, debido a los descuentos más acentuados en febrero del año pasado.
Alimentación y bebidas no alcohólicas, con una tasa anual del –2,7%, tres décimas inferior a la del mes anterior. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta variación son la carne de ave, los otros productos lácteos, las legumbres y hortalizas frescas y el agua mineral, refrescos y zumos. Esta es la tasa más baja de este grupo desde enerode 1994.

Ocio y cultura, cuya tasa anual del –2,1%, cinco décimas inferior a la registrada el mes pasado, es la más baja desde enero de 1994. La bajada se debe principalmente a la disminución de los precios del viaje organizado que el pasado año aumentaron.

Es destacable también la bajada de una décima en la tasa anual de los restaurantes, bares y cafeterías, que se sitúa en el 1,1%, la más baja de esta parcela desde agosto de 1986.

De nuevo, el IPC vuelve a situarse una décima porcentual por encima del IPCA, que utiliza los parámetros de medición adaptados a la Unión Europea.

Por su parte, la inflación subyacente, que mide el índice general sin productos energéticos y alimentos no elaborados, se mantiene en el 0,1%, con lo que la diferencia con la tasa del índice general se reduce a siete décimas.

En febrero la tasa de variación mensual del IPC general es del –0,2%, por lo que en este caso mantiene el pulso de la interanual, algo que no suele ocurrir habitualmente.

Los grupos con mayor repercusión mensual positiva en el índice general fueron bebidas alcohólicas y tabaco, con una tasa del 1,6% y una repercusión de 0,044 en el índice general, debida principalmente al aumento de los precios del tabaco y otros bienes y servicios, cuya tasa del 0,3% repercute 0,032. Esta variación se debe en su mayoría a la subida de precios de los seguros para la vivienda, habitual a comienzos de año.
Del mismo modo, entre los grupos con repercusión negativa en el índice general los más relevante fueron alimentos y bebidas no alcohólicas, cuya tasa del –0,8% refleja las disminuciones de precios de la mayoría de sus componentes, entre los que destacan el pescado fresco, la carne de ovino, los aceites y los otros productos lácteos y vestido y calzado, con una tasa mensual del –1,5%, que recoge el comportamiento de los
precios en el último mes del periodo de rebajas de invierno. Su repercusión en el índice general es de –0,113.

La inflación sube en China ¿y en el resto del mundo?

La economía china es sin duda una de las más particulares de todo el mundo por la forma en la que estructuran sus  indicadores macroeconómicos y por el férreo control del Estado sobre cualquier negocio productivo. Sin embargo, estas particularidades no hacen que sea inmune a los elementos que mueven el resto de economías del mundo y la inflación es una de ellas.

Como suele ocurrir en todas las economías expansivas, la inflación en China no deja de crecer, ya que para empezar el consumo no ha decrecido notablemente y por lo tanto no ha habido necesidad de hacer un ajuste en los precios. Tanto es así que la inflación minorista en China registró su máximo en 16 meses con un IPC que en febrero alcanzó el 2,7% interanual y una subida de 1,2 puntos porcentuales, además de superar las previsiones de los expertos, situadas en el 2,3%.

Es decir, China ofrece los primeros síntomas de hiperinflación, el mayor riesgo para su economía según los analistas, que ahora apuestan por una posible subida de tipos de interés y ajustes monetarios para calmar este incremento inflacionario.

El resto del mundo mira a China con respecto, ya que buena parte de su futuro depende del devenir del gigante asiático. Sin embargo, las gandes potencias económicas, especialmente Estados Unidos, Alemania, Francia y la Unión Europea en su conjunto, son conscientes de que la de China no es su guerra. Es decir, ellos no tienen que preocuparse por el IPC, por lo menos por ahora. Su principal inquietud es el crecimiento económico y, más concretamente en reavivar el consumo. La inflación es por el momento algo secundario.

Las previsiones económicas apoyan este comportamiento, ya que no se se espera que la inflación se dispare en Estados Unidos, y eso que la lógica económica nos dice que según se vayan retirando las medidas anticrisis el IPC debería subir -y en teoría bastante-. Algo similar ocurre en Europa y por su puesto en España. Sin embargo, el IPC español podría recoger algunas particularidades de nuestra economía, empezando por una recuperación mucho más lenta.

Pese a que las medidas tomadas por el Ejecutivo, especialmente la subida de IVA, debería repercutir positivamente en el IPC 2010, lo cierto es que las perspectivas plantean un escenario de crecimiento muy moderado. Algunos incluso siguen sin perder de vista el fantasma de la deflación debido a la brutal caída del consumo.

El IPC cae una décima en febrero

La inflación anual estimada del IPCA en febrero de 2010 es del 0,9%, de acuerdo con el indicador adelantado elaborado por el INE. El dato supone una caída de una décima respecto al IPC general de enero, aunque el descenso es algo mayor si se compara con el dato armonizado de enero, que fue del 1,1%.

La nueva previsión de IPC se encuentra en línea con las de los analistas, que ya habían anunciado un descenso de la inflación en febrero. Aunque la deflación parece ahora mismo lejana, varios expertos como Funcas ya han tenido que recortar su objetivo de inflación para 2010.

En este casola caída es consecuencia del mantenimiento de los precios de los carburantes frente al aumento que estos vivieron en febrero de 2009, así como una caida algo más acusada en los precios de la alimentación debido a la crisis.

En cualquier caso, hay que recordar que este dato se refiere al IPCA o IPC Armonizado, que se calcula de forma ligeramente distinta al IPC General y que en los últimos meses han experimentado divergencias de una décima porcentual a favor del IPCA.

El INE dará a conocer el dato definitivo del IPC de febrero el 12 de marzo.

Funcas rebaja al 1,5% sus previsiones de inflación

El IPC cerró enero en el 1% tras subir dos décimas en tasa internual, aunque registró un importante retroceso en términos mensuales. Este dato ha motivado que Funcas rebaje sus previsiones de IPC para 2010. La Fundación de las Cajas de Ahorro estima que el IPC 2010 se situará en el 1,5% frente al 2% que estimaba anteriormente.

Desde Funcas explican que el cambio de escenario está motivado por la inesperada evolución del IPC en enero y la caída de las presiones inflacionistas sobre los componentes más estables. En su informe, la fundación de las cajas de ahorro explica que “en cuanto a la inflación subyacente, se ha truncado la trayectoria alcista de los dos meses precedentes y ha retornado al mínimo histórico del 0,1%. La tasa de
inflación interanual del núcleo inflacionista, que excluye todos los alimentos y la energía, también ha retrocedido dos décimas porcentuales hasta el 0,0%.  El aumento de la tasa general ha sido inferior a lo previsto, debido a que la inflación subyacente, en todos sus componentes, y la de los alimentos no elaborados, han sido menores de lo estimado. Sólo en el caso de los productos energéticos, la desviación con respecto a las previsiones ha sido al alza”.

En este sentido, el nuevo escenario que dibuja Funcas es el siguiente: mantenimiento del precio del crudo en torno a los niveles actuales, lo que situará  la tasa interanual de diciembre en el ,5%, y la tasa media anual será de un 1,2% (cuatro décimas menos que en la previsión anterior). La tasa subyacente finalizaría el año en un 1,0%, con una media anual del 0,5% (cuatro décimas menos que las últimas estimaciones).

La fundación también plantea una alternativa, en un escenario alto para la evolución del precio del petróleo (subidas progresivas a un ritmo del 25% anualizado cada mes), la tasa interanual de diciembre sería del 2,4%, y la media anual del 1,6%. Finalmente, en un escenario alternativo de bajadas progresivas del precio del crudo, la tasa interanual de diciembre y la media anual serían del 0,8% en ambos casos.

La inflación no preocupa… de momento

La principal preocupación de los Gobiernos durante la crisis ha sido incentivar el consumo, cubrir el hueco dejado por ahorradores y empresas en lo que a gasto se refiere, y ayudar a que los siguiesen gastando en la medida de lo posible. Las medidas de estímulo fiscal y estrategias como el Plan E son un ejemplo y las inyecciones de capital de los bancos centrales son el mejor ejemplo.

En este escenario, elementos como la inflación parecen haber pasado a un segundo plano una vez se ha superado el fantasma de la deflación -aunque no todo el mundo lo tiene tan claro y razón no les falta-. Esta es una de las coclusiones de los eventos Future Now de Inversis de Madrid y Granada en las que analizaron el escenario económico que podemos encontrarnos en 2010.

En este sentido, Juan Luis García Alejo, y director de análisis de Inversis Banco dejó algunos apuntes interesanres respecto a lo que podemos esperar del IPC 2010. Desde su punto de vista “mientras no circule claramente el dinero, esto no va de inflación”, por lo que “ni tipos ni inflación van a subir”. La clave en este punto es la inflación se ha convertido en un elemento accesorio y sin aparente importancia hasta que no se solucionen otras cuestiones más importantes relacionadas con la reactivación económica.

Los gobiernos, especialmente el americano, todavía temen una “crisis en W” -ahora estaríamos en el punto álgido de la primera ‘V’ y nos restaría una nueva caída-. Como explica García Alejo, “hay miedo a una cris en W porque levantar a un muerto una vez está bien, pero dos… Hay miedo”. El muerto en este caso es la economía mundial y estadounidense. La idea generalizada es que se prefiere apostar por una recuperación más tardía a arriesgarse a una recaída y la temida “W”.

Esto se traduce en que las medidas de estímulo fiscalse irán retirando paulatinamiente y no de golpe. Del mismo modo, tampoco se esperan subidas en los tipos de interés durante este año ni en Estados Unidos ni en Europa. Algunos analistas ya adelantan que los tipos podrían permanecer sin cambios o en un entorno similar al actual hasta el primer semestre de 2011. Sin embargo, es impensable creer que esta situación se alargará mucho más. García Alejo indica que debemos tomar “los actuales niveles ultraxos de tipos de interés como extraordinarios y no sostebibles”, al tiempo que apunta que “ahora no está la cosa para los tipos suban mucho, pero sí para que si hablamos de recuperación de forma creíble suban más tarde que temprano”.

Esta es la imagen general que se dibuja para el IPC del año 2010. ¿Y España? La previsión oficial de IPC para España es del 1%, aunque la oficiosa es algo menos conservadora y la eleva hasta el 1,3% de media para el conjunto del año.

En realidad, España deberá confrontar una recuperación económica más lenta (lo que puede lastrar el consumo y por lo tanto hacer que bajen los precios) a una retirada inmediata de las medidas de estímulo fiscal y subida de impuestos, tanto directos como indirectos, empezando por el IVA. La primera debería presionar a la baja los precios, mientras que la segunda haría lo contrario (de hecho, una subida del IVA general y del reducido tendrá un efecto inmediato en el IPC) . Sin embargo, todo esto es sólo teoría, ya que también es posible que el aumento de la presión fiscal se vuelva en contra del Ejecutivo y se traduzca en una caída del consumo.

Todavía es pronto para aventurar qué puede pasar, pero por el momento el IPCA adelantado de enero nos habla de una subida de cuatro décimas hasta el 1,1%. Es decir, que se mantiene la senda alcista de la inflación, impulsada de nuevo por los productos energéticos, que a buen seguro jugarán un papel determinante en la evolución del índice porque desde aquí mantenemos que petróleo caro=inflación.