La inflación sí preocupa en las economías emergentes

La situación en Europa y en las principales economías emergentes es tan diferente que hasta podría considerarse que se trata de escenarios contrarios. Hasta ahora la mayoría de economías occidentales se han centrado especialmente en incentivar el consumo, dejando de lado todo con lo relacionado con el IPC. El tiempo parece hacerles dato la razón, una vez el fantasma de la defación se ha alejado y el IPC camina en tasas positivas y más saludables. Ahora muchos plantean un escenario de hiperinflación que no está nada claro que llegue a producirse.

El planteamiento de los principales países emergentes ha sido el contrario. En su caso las tasas de crecimiento nunca han estado en peligro y en todo caso lo que se podría observar era un problema por exceso de crecimiento. Sin embargo, la inflación sí está suponiendo un grave contratiempo y originando importantes desequilibrios en los precios. India y China son los dos mayores exponentes del problema inflacionario en las grandes economías emergentes y en ambos casos se especula con la posibilidad de que no puedan lidiar con este fenómeno al tiempo que mantienen sus actuales tasas de crecimiento.

En India, por ejemplo, los precios escalaron al 10,2% en mayo desde el 9,6% pese a la constricción en el crédito y las dificultades de los bancos indios para financiarse. Ante esta situación, el Banco de la Reserva de la India (RBI en sus siglas anglosajonas), decidió elevar los tipos de interés un cuarto de punto hasta el 5,5% para poder así combatir la inflación. Es decir, ahora mismo apuesta por hacer frente al problema inflacionario antes de fomentar su crecimiento económico.

Por su parte, China también ha experimentado un aumento de su inflación, motivada en parte por su particular burbuja inmobiliaria. Como explican desde Coyuntura Financiera, el mayor problema de China es la falta de confianza por parte de los inversores internacionales en que será capaz de contener los precios y se quedará corto o largo. En este sentido, existe riesgo de estanflación para los próximos meses.

La inflación sube en China ¿y en el resto del mundo?

La economía china es sin duda una de las más particulares de todo el mundo por la forma en la que estructuran sus  indicadores macroeconómicos y por el férreo control del Estado sobre cualquier negocio productivo. Sin embargo, estas particularidades no hacen que sea inmune a los elementos que mueven el resto de economías del mundo y la inflación es una de ellas.

Como suele ocurrir en todas las economías expansivas, la inflación en China no deja de crecer, ya que para empezar el consumo no ha decrecido notablemente y por lo tanto no ha habido necesidad de hacer un ajuste en los precios. Tanto es así que la inflación minorista en China registró su máximo en 16 meses con un IPC que en febrero alcanzó el 2,7% interanual y una subida de 1,2 puntos porcentuales, además de superar las previsiones de los expertos, situadas en el 2,3%.

Es decir, China ofrece los primeros síntomas de hiperinflación, el mayor riesgo para su economía según los analistas, que ahora apuestan por una posible subida de tipos de interés y ajustes monetarios para calmar este incremento inflacionario.

El resto del mundo mira a China con respecto, ya que buena parte de su futuro depende del devenir del gigante asiático. Sin embargo, las gandes potencias económicas, especialmente Estados Unidos, Alemania, Francia y la Unión Europea en su conjunto, son conscientes de que la de China no es su guerra. Es decir, ellos no tienen que preocuparse por el IPC, por lo menos por ahora. Su principal inquietud es el crecimiento económico y, más concretamente en reavivar el consumo. La inflación es por el momento algo secundario.

Las previsiones económicas apoyan este comportamiento, ya que no se se espera que la inflación se dispare en Estados Unidos, y eso que la lógica económica nos dice que según se vayan retirando las medidas anticrisis el IPC debería subir -y en teoría bastante-. Algo similar ocurre en Europa y por su puesto en España. Sin embargo, el IPC español podría recoger algunas particularidades de nuestra economía, empezando por una recuperación mucho más lenta.

Pese a que las medidas tomadas por el Ejecutivo, especialmente la subida de IVA, debería repercutir positivamente en el IPC 2010, lo cierto es que las perspectivas plantean un escenario de crecimiento muy moderado. Algunos incluso siguen sin perder de vista el fantasma de la deflación debido a la brutal caída del consumo.