En esta ocasión, la caída se debe a la bajada de precios de los carburantes y combustibles, afectados por el comporamiento del petróleo. En el lado contrario se situarían alimentos y bebidas no alcohólicas, que serían los que más suben según el INE.

En cualquier caso, este es sólo el dato de IPCA Adelantado, que generalmente no suele variar respecto al del IPC general. Habrá que esperar hasta el 10 de septiembre para conocer el dato definitivo del IPC de agosto y tener más claves sobre el comportamiento de la inflación en 2010.

El IPCA de la Zona Euro subiótres décimas en julio para situarse en el 1,7% en tasa internaual. En tasa mensual la inflación cayó tres décimas respecto a junio. Hace un año la cifra fue del -0,6%. De esta forma, España, con un IPC de julio en 1,9% sigue por encima de la media de inflación de la zona euro.

Mientras, en el global de la Unióne Uropea, la inflación ascendió sólo dos décimas hasta el 2,1%. En julio de 2009 el dato fue del 0,2%. En tasa mensual la inflación fue del -0,2%.

Por países, las tasas más bajas se registraron en Irlanda (-1,2%), Letonia (-0,7%) y Eslovaquia (1%), mientras que las más altas correspondieron a Rumanía (7,1%), Grecia (5,5%) y Hungría (3,6%).  En total, la inflación creció en 19 estados, cayó en seis y permaneció invariable en uno.

Los componentes con los mayores incrementos interanuales en julio de 2010 fueron el transporte (4,5%), alcohol y tabaco (3,3%) y vivienda (2,7%), mientras que las tasas interanuales más bajas se observaron en las comunicaciones (-0,8%), ocio y cultura (-0,3%) y electrodomésticos (0,5%). En cuanto a la sub-índices detallados, los combustibles para el transporte (0,48 puntos porcentuales), el combustible para calefacción (0,17) y tabaco (0,07) tuvieron el mayor impacto al alza sobre la tasa global, mientras que las telecomunicaciones (-0,09) y los automóviles (-0,07 ) registraron el mayor impacto a la baja.

Los componentes con las tasas mensuales más altas fueron ocio y cultura (1,2%), hoteles y restaurantes (1,1%) y transporte (0,5%), mientras que los más bajos fueron: vestuario (-9,7%) y electrodomésticos (-0,6%). En particular, las vacaciones combinadas (0,15 puntos porcentuales) y servicios de alojamiento (0,11) tuvieron el mayor impacto al alza, mientras que la ropa (-0,51) y calzados (-0,12) tuvo el mayor impacto a la baja.

El IPC de julio sube cuatro décimas hasta el 1,9% según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Se confirman así las previsiones del IPCA Adelantado y la tendencia inflacionaria tras la pequeña corrección de junio.

La subida de la inflación durante este mes era previsible por la entrada en vigor del nuevo IVA, que sin embargo no ha sido el principal impulsor del aumento inflacionario. En este sentido, los grupos que más han contribuido al dato en tasa interanual son:

Transporte, con una variación anual del 6,2%, casi un punto por encima de la registrada en junio. Este aumento se explica porque los precios de los automóviles se han incrementado este mes, frente al descenso registrado en julio del pasado año.

Vivienda, cuya tasa anual aumenta un punto, y se sitúa en el 4,3%. Este comportamiento se debe a la subida de precios del gas, frente a la disminución que experimentaron en julio de 2009.

Alimentos y bebidas no alcohólicas, con una tasa anual del –0,3%, cuatro décimas superior a la del mes anterior. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta variación son las frutas frescas, la leche, las patatas y sus preparados y las legumbres y hortalizas frescas.

Ocio y cultura, que registra una tasa anual del –0,7%, ocho décimas mayor que la de junio, debido al comportamiento del viaje organizado, cuyos precios aumentan más que en 2009.

En el lado contrario, cabe destacar el descenso de la tasa del grupo:

Bebidas alcohólicas y tabaco, con una tasa anual del 8,7%, más de cuatro puntos inferior a la del mes anterior. Esta disminución se debe a que la subida de los precios del tabaco ha sido menor este año que el pasado.

Por su parte, el IPCA también ha sido del 1,9% en consonancia con las previsiones. Mientras, la inflación subyacente, que no incluye alimentos no elaborados ni productos energéticos, avanza por primera vez en consonancia con el índice general. Es decir, también aumenta cuatro décimas, aunque para colocarse en el 0,8% y sumar nueve meses por debajo del índice general.

En tasa mensual sin embargo seregistra una caída de cuatro décimas con vestido y calzado como principales protagonistas de la bajada. Su tasa mensual del –11,7% debido al efecto de las rebajas, algo que también ocurre con menaje, que cede cuatro décimas. En el lado de las repercusiones positivas destaca vivienda con una tasa del 1,3% por el efecto de la subida del IVA, ocio y cultura con una tasa del 1,6%, manteniendo así su comportamiento habitual en periodos estivales, al igual que transporte y hoteles, cafes y restaurantes, con tasas del 0,7% y del 0,9% respectivamente.

Por Comunidades Autónomas,los mayores incrementos se registran en Cataluña con un 2,2% y País Vasco con un 1,9%, mientras que Canarias y Cantabria se encuentran en en el lado contrario con un 1,1% y un 1,8% respectivamente.

Con julio, el IPC ya suma nuevemeses consecutivos en tasas positivas, después de otros tantos en tasas negativas donde se llegó a temer por una posible deflación. Ahora el riesgo es precisamente el contrario, aunque no tanto en España y la Unión Europea sino en otras economías mundiales. Lo que sí parece claro es que el IPC 2010 está regresando a tasas normales.

Según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE), la subida de julio está motivada en parte por el aumento de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas, así como el gas y el viaje organizado. Aunque en esta ocasión no se trata del petróleo, de nuevo se aprecia la incidencia del precio de la energía en el IPC.

En cualquier caso, este es sólo el dato de IPCA Adelantado, que generalmente no suele variar respecto al del IPC general. Habrá que esperar hasta el 12 de agosto para conocer el dato definitivo del IPC de julio.

Al igual que en España, el IPC de junio en la Eurozona registró una caída, que en este caso fue de dos décimas para situarse en el 1,4% en tasa interanual frente al -0,1% registrado hace un año. En tasa interanual los precios no experimentaron cambios.

Los datos de Eurostat, también reflejan la inflación para el conjunto de países de la Unión Europea. En este caso, el IPC también cayó dos décimas respecto a mayo en tasa internual.

Los componentes que más ‘tiraron al alza’ del IPC fueron transportes (3,9%), alcohol y tabaco (3,7%) y  bienes variados y servicios (2,2%), mientras que las menores tasas de inflación se observaron en comunicaciones (-1,1%), ocio y cultura (-0,2%) y alimentación (0,2%).

Por países, la inflación más baja en el mes de junio se registró en Irlanda (-2%), Letonia (-1,6%) y Países Bajos (0,2%), mientras que las tasas más altas se registraron en Grecia (5,2%), Hungría (5%) y Rumanía (4,3%).

El propio Alan Greenspan, ex presidente de la Fed, ha hablado en ocasiones del oro como un indicador adelantado de la inflación. Su teoría es que cada crecimiento de la demanda de oro adelanta la huida de los inversores del mercado de divisas y si esto ocurre es precisamente porque estos mismos inversores creen que las divisas pueden perder valor. Dicho de otra forma: inflación.

Desde Inflation Data nos llega un completo artículo (en inglés) que analiza la relación histórica entre el oro y la inflación, algo que también aborda el Consejo Mundial del Oro en una serie de informes realizados a principios de año. El primero de los estudios, dirigido por Juan Carlos Artigas, revela que el incremento del dinero en circulación es un precedente del aumento en la cotización del oro. La relación temporal entre uno y otro evento se estima entre seis y nueve meses, dependiendo también de la economía que se trate.

En concreto, la relación entre el incremento de la masa monetaria y el del oro varía en función de cada país y no todos tienen el mismo impacto sobre el metal precioso. De esta forma, un aumento del 1% en el dinero en circulación de Estados Unidos supone una subida del 0,9% para el precio del oro, mientras que un incremento equivalente en Europa sólo hace que el oro escale un 0,5% en su precio. Lo más curioso es que India incide en un 0,7% y Turquía en un 0,05% en el precio del metal precioso.

El informe también desvela que el oro es un indicador de la velocidad futura del dinero, en especial en Estados Unidos. En otras palabras, el precio del oro puede interpretarse como una señal de la velocidad a la que el mercado espera que crezca el dinero y por lo tanto la inflación.

Un segundo estudio explica cómo utilizar el oro como un activo de inversión táctico para cubrir los riesgos inflacionarios en inversiones a largo plazo.

El IPC de Junio cumple con las previsiones del dato adelantado y registra una caída de tres décimas en tasa interanual hasta el 1,5% según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). Se trata de la primera caída de la inflación después de tres aumentos consecutivos.

El dato, sin embargo, tampoco debe hacer resucitar los temores de deflación ni mucho menos. Y es que pese a la caída, la inflación subyacente, que mide índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos, aumentó dos décimas hasta el 0,4%. Lo que sí parece cada vez más claro es la fuerte incidencia que el precio del petróleo sigue ejerciendo en el IPC.

Los grupos que más influyeron en esta disminución son:

Transporte, con una variación anual del 5,3%, más de dos puntos y medio por debajo de la registrada en mayo. Este descenso se explica porque los precios de los carburantes y lubricantes han disminuido este mes, frente al aumento registrado en junio del pasado año.

Vivienda, cuya tasa anual disminuye cinco décimas, y se sitúa en el 3,3%. Este comportamiento se explica por la reducción de los precios del gasóleo para calefacción, frente al aumento que experimentaron en junio del año pasado.

Por el contrario, cabe destacar el incremento de la tasa del grupo de Alimentos y bebidas no alcohólicas, con una tasa anual del –0,7%, siete décimas superior a la del mes anterior. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta variación son las frutas frescas, las patatas y sus preparados y las legumbres y hortalizas frescas.

En tasa mensual, el IPC subió un 0,2% respecto al mes anterior, con especial incidencia por parte del grupo de bebidas alcohólicas y tabaco, cuya tasa fue del 5,0% y una repercusión de 0,140 en el índice general, debida principalmente al aumento de los precios del tabaco. También contribuyeron a este aumento ocio y cultura, cuya tasa mensual del 0,6% es debida al aumento de los precios del viaje organizado, alimentos y bebidas no alcohólicas, que registra una variación mensual del 0,2%. debido a las subidas de los precios de la mayoría de sus componentes, así como hoteles, cafés y restaurantes, que aumenta sus precios un 0,3% en el mes de junio.

Los efectos de la hiperinflación en una economía son nocivos, como también ocurre con la deflación o la estanflacion. La principal causa de este fenómeno es un rápido aumento de la cantidad de dinero que no se ve apoyado en la producción de bienes y servicios, lo que al final genera un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero y, en último lugar, una pérdida de confianza en el dinero.

Los fenómenos de hiperinflación suelen estar ligados al papel moneda, porque es la forma más fácil de crear más dinero. En términos prácticos, la hiperinflación supone la pérdida total de valor por parte del dinero de forma que, por ejemplo, podría ser más rentable gastarse el salario inmediatamente tras cobrarlo porque en cuestión de un día los precios subirían a unos niveles inalcanzables.

Sin embargo, la mejor forma de hacernos a la idea de lo devastador que puede ser este fenómeno es a través de los ejemplos históricos de hiperinflación. El más conocido de todos es el sufrido por Alemania tras la Primera Guerra Mundial. Los acuerdos de paz obligaban al país a pagar fuertes indemnizaciones a las naciones vencedores y la situación del país, totalmente devastado, hacía que la recaudación fiscal fuese insuficiente para hacer frente a los pagos. La solución de la república de Weimar no fue otra que la imprimir más dinero, lo que disparó la inflación hasta niveles insospechados: entre enero de 1922 y diciembre de 1923 la tasa de inflación acumulada llegó a ser de un billón por ciento. Es decir, el valor del dinero era cercano a cero. Entre las anécdotas que circulan hay algunas tan gráficas como que algunos restaurantes dejaban pagar antes de comer porque después los precios ya habrían subido o de casas empapeladas con billetes porque resultaba más barato que hacerlo con papel normal.

En Hyperinflation Banknotes podemos ver algunos billetes de la época con cifras astronómicas. Además, también recoge los restos de otras de las hiperinflaciones más importantes de la historia. Entre ellas figuran la de Hungría, que pasa por ser la mayor jamás vivida. Tras la Segunda Guerra Mundial, los precios en un año se multiplicaron por 10^27 y al cambiar el tipo de moneda el cambio se hizo de forma que un florín equivalía a 400.000 cuatrillones de pengos. En el mes de Julio de 1946 el aumento de los precios fue del 41.900.000.000.000.000 %, para hacernos una idea los precios se duplicaban cada 13 horas.

Por si parte, en Chile el índice de coste de vida de 1950 a 1975 subió el 11,3 millones por ciento, seguido en el mismo período por Uruguay con el 323 mil por ciento y Argentina con el 197 mil por ciento. En Chile, sin embargo, desde 1976, los índices se moderan y mantienen entre el 20 y el 28 por ciento hasta 1991. En los últimos años sigue siendo la América Latina la que acoge la hiperinflación con persistencia y continuos rebrotes.

Tratar la hiperinflación es complicado, ya que conduce al sistema hacia una espiran que no para de generar inflación. Entre las soluciones más utilizadas destaca la de controlar el capital que se imprime (generalmente suele destinarse a un organismo externo como encargado de esa tarea) o la dolarización llevada a cabo por diferentes países en América Latina.

El planteamiento de los principales países emergentes ha sido el contrario. En su caso las tasas de crecimiento nunca han estado en peligro y en todo caso lo que se podría observar era un problema por exceso de crecimiento. Sin embargo, la inflación sí está suponiendo un grave contratiempo y originando importantes desequilibrios en los precios. India y China son los dos mayores exponentes del problema inflacionario en las grandes economías emergentes y en ambos casos se especula con la posibilidad de que no puedan lidiar con este fenómeno al tiempo que mantienen sus actuales tasas de crecimiento.

En India, por ejemplo, los precios escalaron al 10,2% en mayo desde el 9,6% pese a la constricción en el crédito y las dificultades de los bancos indios para financiarse. Ante esta situación, el Banco de la Reserva de la India (RBI en sus siglas anglosajonas), decidió elevar los tipos de interés un cuarto de punto hasta el 5,5% para poder así combatir la inflación. Es decir, ahora mismo apuesta por hacer frente al problema inflacionario antes de fomentar su crecimiento económico.

Por su parte, China también ha experimentado un aumento de su inflación, motivada en parte por su particular burbuja inmobiliaria. Como explican desde Coyuntura Financiera, el mayor problema de China es la falta de confianza por parte de los inversores internacionales en que será capaz de contener los precios y se quedará corto o largo. En este sentido, existe riesgo de estanflación para los próximos meses.

Con junio, el IPC ya suma ocho meses consecutivos en tasas positivas, después de otros tantos en tasas negativas donde se llegó a temer por una posible deflación. Ahora el riesgo es precisamente el contrario, aunque no tanto en España y la Unión Europea sino en otras economías mundiales.

Desde el Instituto Nacional de Estadística (INE) achacan la caída del IPC de Junio 2010 a la bajada del precio del carburante en relación al año pasado. El indicador adelantado también prevé la subida de los precios de los alimentos y bebidas no alcohólicas.

Aunque el dato del IPC general no suele variar en relación al IPCA adelantado -en los últimos meses la diferencia ha sido de una décima- habrá que esperar hasta el 13 de junio para conocer el dato definitivo que dará algo más de luz al IPC 2010.