La inflación registra tasas negativas en marzo

El dato de inflación armonizada o IPCA adelantado de marzo ha superado con creces las expectativas bajista de los expertos. Según publica el Instituto Nacional de Estadística (INE), el indicador adelantado del IPC de Marzo cayó ocho décimas para arrojar la primera tasa negativa de la historia. En concreto, la inflación se situa en el -0,1% internaual, mientras que informes de organismos como Funcas situaban el dato en el 0,3%.

Desde el Ministerio de Economía creen que todavía es demasiado pronto para hablar de deflación, pero lo cierto es que la caída de los precios se ha acelerado desde el último cuatrimestre de 2008, cuando las primeras tasas negativas se prevían para junio. Habrá que esperar hasta el 15 abril para conocer el IPC de Marzo definitivo y confirmar así la caída de precios. Hasta el momento, el carburante ha sido el ‘culpable’ del desplome de la inflación, lo que explica que la previsión para la inflación subyacente (que no incluye las variaciones de los precios del combustible ni de los alimentos no elaborados) siga manteniendose por encima del cero.

En cualquier caso hay que recordar que el IPCA o IPC Armonizado se calcula de forma ligeramente distinta al IPC general, ya que utiliza un método común a todos los países de la UE. Sin embargo, también es verdad que las previsiones de su dato aldeantado habitualmente coinciden con el IPC posterior.

La superafinflación que nos espera

En un momento en el que los precios no paran de caer es importante tener en cuenta que no lo harán de forma indefinida. Sí, puede que actualmente estemos atravesando un leve periodo de deflación, pero hay que preguntarse si no es la calma que precede a la tempestad o, en su defecto, un paso hacia atrás para coger impulso. Algunos blogs como Especulación.org o Gurusblog ya han empezado a hablar de la superinflación que viene como consecuencia de las medidas que los bancos centrales están tomando para salir de la crisis.

Parte del razonamiento llega de la mano de Kyle Bass, director del Hedge Fund Hayman Capital y que en 2006 ya adelantó la caída del sector inmobiliario estadounidense. En resumen, Bass plantea que el dinero que los bancos centrales están inyectando a la economía terminará propiciando una fuerte inflación sobre el valor de los ahorro. El problema de fondo, que explica a través de una completa carta (análisis macroeconómico incluido), reside en la deuda y el crédito, que han crecido sin base en la economía real. Una de las claves para entender este fenómeno es conocer el funcionamiento de la masa monetaria.

En cualquier caso, quienes defienden esta teoría en contra de un escenario de deflación a largo plazo, que sin embargo sí puede llegar a corto plazo, recalcan que insuflar dinero para pagar la deuda no ofrece otro resultado a largo plazo. Además, la actual situación de pánico y dificultades financieras ha llevado a mucha gente a vender activos (y a los bancos a acumular dinero) de forma que esta caída de precios puede ser hasta cierto punto ficticia (ahora la oferta supera a la demanda, pero cuando el pánico remita es lógico que los precios vuelvan a subir). Para protegerse recomiendan comprar oro y dólares.

Quienes deseen información teórica más detallada sobre este posible escenario pueden acudir a los siguientes artículos:

Carta de Kyle Bass

Big Inflation

Is Big Inflation Coming?

El Índice General de Precios Industriales se mantiene en febrero

El Índice General de Precios Industriales se mantiene en febrero respecto al mes de enero de 2009. Las actividades que han registrado una mayor disminución fueron la Industria del papel (−1,5%), la Metalurgia (−0,7%) y Fabricación de productos de caucho y plásticos (−0,6%).

En contraposición tenemos a la Industria de la alimentación (0,1%) y la Fabricación de productos farmacéuticos (0,6%).

Por otra parte, el Índice General de Precios Industriales registra una disminución del 1,1% en febrero de 2009 respecto al mismo mes del año anterior. Las actividades que más influyen en esta variación son las de Coquerías y refino de petróleo (−33,1%), la Metalurgia (−12,8%) y la industria de la alimentación (−3,6%).

IPC Abril 2009: el dato que viene

¿Continuará cayendo el IPC en abril? Los expertos han dibujado un panorama de deflación en 2009 que por el momento se está cumpliendo a la perfección. De hecho, nada hace pensar que la inflación volverá a crecer a corto plazo, aunque bien distintas son las perspectivas a largo plazo. Según el último manifiesto de Funcas, la inflación registrará tasas negativas entre abril y octubre, por lo que es de esperar un brusco descenso del IPC en abril, que según sus previsiones se situaría en el -0,1% para seguir creciendo de forma negativa.

Sin embargo las cajas de ahorro vaticinan que la inflación subyacente en abril será positiva. En concreto, la inflación una vez descontados energía y alimentos no elaborados se mantendrá en positivo. Buena parte de esta previsión se basa en los niveles del precio del petróleo, que de mantenerse en el entorno actual dibujarían el escenario indicado pero que en caso de seguir cayendo podrían arrastrar aún más al IPC de Abril.

Por el momento, el dato adelantado de la inflación armonizada de marzo se adelanta a las previsiones de Funcas y arroja una inflación negativa por primera vez en la historia.

Un rápido vistazo al comportamiento del IPC en abril desde 2002 nos ofrece datos contradictorios, ya que en principio este es un mes propicio para las subidas y así ha ocurrido durante toda la serie estadística mencionada. Vestido y calzado ha sido el grupo que más ha contribuido históricamente a estas subidas debido principalmente a la llegada de la temporada de verano a la tiendas. Por el contrario, hoteles, cafes y restaurantes moderan su incidencia positiva tras su aportación en Semana Santa.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicará el IPC armonizado aldelantado de abril el próximo 30 de abril, pero habrá que esperar hasta el 13 de mayo para conocer el dato de IPC de abril 2009 definitivo.

Producto Interior Bruto regional de 2008

El pasado 18 de febrero, la Contabilidad Nacional Trimestral cifró el crecimiento real del conjunto de la economía española para el año 2008 en un 1,2%.

De estos datos se desprende que el País Vasco fue la comunidad autónoma que registró la mayor tasa de crecimiento real de su Producto Interior Bruto en 2008 con un 2,1%, nueve décimas por encima de la media nacional.

Navarra, con un 1,9%, Illes Balears, Extremadura, Galicia y Ceuta, con un 1,8% son las siguientes comunidades.

En contraposición, las comunidades que presentaron un menor crecimiento de su PIB en 2008 fueron Comunitat Valenciana (0,5%), Castilla-La Mancha y Cataluña (ambas con un 0,7%) y Andalucía (0,8%).

Atendiendo al Producto Interior Bruto nominal por habitante, la primera posición la ocupa País Vasco (con 32.133 euros por habitante), seguido de Comunidad de Madrid (con 31.110 euros).

IPC Mayo 2010

¿Cuál será la evolución del IPC en Mayo 2010? El escenario para el IPC en el año 2010 se va aclarando poco a poco y todo parece indicar que las presiones inflacionarias se impondrán claramente al leve riesgo de deflación que afronta la economía española.

Mayo siempre supone un punto de giro en el desarrollo del ejercicio, ya que es el preludio a los meses estivales de junio, julio y agosto. Además, para el quinto mes del año ya suelen estar resueltas buena parte de las incertidumbres sobre las líneas generales de la economía en ese año. En el ámbito de la inflación, el IPC Mayo suele ser propicio para las subidas, que llegan de la mano de vestido y calzado con el comienzo del buen tiempo y de transporte y energía, motivado también por el buen tiempo y el aumento de los desplazamientos.

La previsión de Funcas para el IPC Mayo 2010 es que suba una décima porcentual hasta el 2,2%. La distribución de los grupos según las cajas de ahorro sería la siguente:

El Instituto Nacional de Estadística (INE) todavía no ha anunciado su calendario de publicación para 2010, pero en cuanto lo haga daremos cuentas de las fechas de publicación del IPC Febrero 2010 y todos los datos del IPC del año 2010..

IPC Febrero 2010

¿Cuál será la tendencia del IPC Febrero 2010? ¿Y del IPC 2010? Enero registró un leve aumento de la inflación en términos interanuales hasta el 1%, lo que confirma el escenario inflacionista.

El IPC de febrero 2010 será un mes atípico dentro de este escenario inflacionista, ya que las previsiones aputan a una leve caída de la inflación en una décima porcentual para situarse en el 0,9% según la previsión de Funcas. Y es que en términos generales febrero suele ser un mes tranquilo (en los últimos siete años la variación media ha sido de sólo 0,12 puntos porcentuales). Lo que no tiene es una dirección demasiado clara, ya que alterna tres caídas y otras tantas subidas en los últimos siete años.

Transporte y Vestido y Calzado suelen ser los grupos que presionan al IPC de Febrero a la baja tras las fiestas navideñas, mientras que vivienda ha sido el encargado de presionar al alza, algo que posiblemente no ocurra en el IPC 2010. La distribución de los principales grupos en el IPC de Febrero sería la siguiente:

El Instituto Nacional de Estadística (INE) ya ha anunciado su calendario de publicación para 2010 y el 26 de febrero podremos conocer el dato adelantado, aunque habrá que esperar hasta el 12 de marzo para contar con el dato definitivo sobre el IPC febrero 2010.

La inflación cae al 0,7% en febrero

El IPC de febrero cumplió con la previsión y cayó al 0,7% en tasa interanual, lo que supone su nivel más bajo en los últimos cuarenta años según los datos del Instituto Nacional de Estadística (INE). La inflación bajó una décima porcentual respecto al dato del IPC de enero y se acerca un poco más a la temida deflación.

Por su parte, la inflación subyacente, que no incluye alimentos no elaborados ni productos energéticos, bajó cuatro décimas porcentuales hasta el 1,6%.

Si durante los últimos meses la energía, y más concretamente el petróleo, fue el principal causante de la caída de los precios, en este caso los protagonistas han sido los grupos de alimentos y sobre todo restaurantes y hoteles. Y es que los hosteleros han reducido sus precios para hacer frente al brutal descenso de la demanda. El sector turístico, como era previsible, está siendo uno de los más afectados y todo vale para cubrir costes y sobre todo, plazas.

Los grupos que más han influido en esta disminución son:

• Alimentos y bebidas no alcohólicas, que sitúa su tasa anual en el 1,5%, cuatro décimas por debajo de la registrada el mes anterior. Las parcelas que más destacan por su influencia en esta variación son los aceites, la pastelería, bollería y masas cocinadas, la charcutería, el pan y las frutas frescas. Por el contrario destacan, por su influencia positiva, el pescado fresco, la carne de ave y las legumbres y hortalizas frescas.
• Hoteles, cafés y restaurantes, cuya tasa anual se reduce cuatro décimas, hasta el 3,1%, situándose en estos niveles por primera vez desde agosto de 1998. Esta bajada se explica porque los aumentos de precios de los restaurantes, bares y cafeterías han sido menores este mes que en febrero de 2008.
• Otros bienes y servicios, con una tasa anual del 3,0%, cinco décimas inferior a la del mes de enero. Esta reducción se debe a la evolución de los precios de los seguros.

En febrero la tasa de variación mensual del IPC general es del 0,0%. Entre los grupos con repercusión positiva en el índice general los más relevantes son:

• Transporte, cuya tasa del 0,3% se explica por el aumento de los precios de los carburantes y lubricantes. Cabe destacar la bajada de precios de los automóviles. Su repercusión respecto al mes anterior es de 0,053.
• Vivienda, con una variación mensual del 0,4% que repercute 0,045 en el IPC general.Esta evolución se explica en gran parte por la subida de los precios de la distribución de agua y del gasóleo para calefacción.
• Bebidas alcohólicas y tabaco, con una tasa del 1,2% y una repercusión de 0,031 en el índice general, debidas principalmente al aumento de los precios del tabaco.

Del mismo modo, los grupos con mayor repercusión mensual negativa en el mes de febrero son los siguientes:

• Vestido y calzado, con una tasa mensual del –1,4%, que recoge el comportamiento de los precios en el último mes del periodo de rebajas de invierno. Su repercusión en el índice general es de –1,110.
• Alimentos y bebidas no alcohólicas, con una tasa del –0,5%, que repercute –0,084 en el IPC general, debido principalmente a la reducción de los precios de la mayoría de sus parcelas, entre las que destacan el pescado fresco, la carne de ovino y los aceites.

Nota de prensa del INE

El Índice General de Precios de Exportación baja un 1,6% en enero en tasa interanual

Se han dado a conocer los datos sobre los precios de exportaciones e importaciones. Según el INE, el Índice General de Precios de Exportación registra una disminución del 1,6% en enero de 2009 respecto al mismo mes del año anterior.

Por destino económico de los bienes, las tasas de variación interanuales son del 1,0% para los Bienes de consumo (–1,2% los Bienes de consumo duradero y 1,3% los Bienes de consumo no duradero), del –0,2% para los Bienes intermedios y del –29,8% para la Energía.

En cuanto a la variación mensual, el Índice General de Precios de Exportación registra en enero una disminución del 0,5% respecto a diciembre de 2008.

Por otra parte, las cifras del precio de las importaciones registran una bajada del 4,9% en enero de 2009 respecto al mismo mes del año anterior. Por destino económico de los bienes, el 2,7% es para los Bienes de consumo (1,4% los Bienes de consumo duradero y 3,1% los Bienes de consumo no duradero), del 1,8% para los Bienes de equipo, del 0,6% para los Bienes intermedios y del –31,1% para la Energía.

IPC 2010

Con el dato del IPC 2009 podemos empezar a anticipar cuál será el comportamiento del IPC 2010. En este punto conviene diferenciar entre las previsiones de los analistas y las estimaciones del Gobierno. Al margen de anuncios, suele tomarse como objetivo de IPC para el año en curso el aumento proyectado en los Presupuestos Generales del Estado 2010 (PGE 2010) para las pensiones, que en 2010 será del 1%. Este es el porcentaje que de forma general habrá que tomar para actualizar los salarios en 2010 siempre que el convenio colectivo no marque un porcentaje diferente.

Sin embargo, este objetivo oficial de IPC para 2010 no tiene por qué coincidir con el comportamiento de la inflación durante el año y por eso suele hablarse después de un IPC Real. Esto es precisamente lo que ha ocurrido en años anteriores y lo que previsiblemente ocurrira con el IPC 2010. Es decir, habrá diferencia significativa entre el IPC real y el que proyecta el ejecutivo para 2010. Lo cierto es que hay bastante distancia entre uno y otro. Funcas ha reunido las previsiones de varias entidades y el resultado es que la media anual de IPC proyectada para 2010 es de 1,3%, el mismo porcentaje que prevee la propia Fundación de las Cajas de Ahorro. Así, terminaríamos el año con un IPC de diciembre de 2010 en el 1,2%.

Si este fuese el caso, se podría empezar a hablar de actualizar los salarios a la inflación real, algo que algunos empresarios plantean tras un 2009 en el que el IPC real ha sido inferior al previsto.

La proyección de Funcas para el IPC del año 2010 es la siguiente:

En cualquier caso, para quienes necesiten información específica respecto al IPC 2010 y la actualización de rentas, salarios y pensiones, aquí os dejamos una serie de enlaces de utilidad:

Previsión del IPC 2010

Actualizar rentas y salarios

IPC de las pensiones

Actualizar el IPC de los Alquileres

Actualizar el IPC de las pensiones de alimentación